本报记者刘燕春子
　　上周，全球经历了“超级央行周”。为抗击高涨的通胀，包括美联储在内的多家央行宣布进一步加息，其中包括从去年12月就已经开始加息的英国央行。当前，英国已经成为全球主要发达经济体中首个通胀率突破两位数的国家，英国央行对抗通胀的压力进一步上升。在9月货币政策会议上，英国央行宣布加息50个基点至2.25%，连续第2个月加息50个基点。与此同时，英国央行决定在未来12个月内将国债持有量减少800亿英镑至7580亿英镑。根据英国央行的预测，英国10月消费者价格指数(CPI)将略低于11%，并在未来几个月内保持在10%以上，而英国第三季度GDP环比将萎缩0.1%。
　　从目前的情况看，令英国央行头痛不已的通胀仍未有明显下降，英国经济衰退风险正在显著增加。近期，英镑表现持续疲软正是受到美元走强以及市场对于英国经济悲观预期的共同影响，主要风险包括能源价格上涨、新冠肺炎疫情影响、贸易瓶颈和供应链受阻以及消费者信心的下降。
　　在此背景下，近期英国新任首相特拉斯及其政府陆续出台了多项经济措施，旨在支撑经济，降低英国民众以及企业的生活生产压力。但这些政策措施的效果受到了市场的质疑，并且给英国政府埋下了更多的债务隐患。
　　在能源问题上，英国天然气电力市场办公室宣布，从2022年10月1日起，平均每个家庭使用双燃料的能源价格上限将由每年1971英镑提高到3549英镑，上调幅度达到80%。稍早前，英国首相特拉斯公布了一项紧急能源计划，将把家庭平均燃气费和电费控制在每年2500英镑左右，这比将于10月实施的限额低1000英镑左右。另外，英国政府表示，将为企业的天然气和电力合同中的能源批发价格设定上限。英国企业用电上限为21.1便士/千瓦时，天然气为7.5便士/千瓦时，而这项一计划预计将花费400亿英镑。
　　与此同时，英国政府还宣布了大规模的减税措施。当地时间9月23日，英国新任财政大臣克沃滕宣布了自1972年以来最为激进的减税计划，以期提振英国经济。计划内容主要包括取消了公司税提高到25%的计划，将公司税维持在19%；降低个人所得税税率至19%；取消了增加1.25%的国民保险税；大幅削减购房印花税等。根据英国政府的估算，2026年至2027年，总减税额将达到450亿英镑。
　　值得注意的是，“扩大财政支出+大规模减税”双管齐下的政策效果仍有待观察，但这一行动无疑将给特拉斯政府带来不小的债务压力。“钱从哪里来”是个不可回避的问题。在大规模减税计划发布后，英镑对美元一度跌至1.103以下，续创1985年以来的新低。英国国债也遭遇抛售，市场的表现在一定程度上反映出对于英国政府减税计划的质疑。
　　当前，英国央行正在不遗余力地加息，英国利率水平快速上涨。在此之际，英国政府大规模的减税以及财政支出计划，将增加英国政府的债务压力以及风险。英国国家统计局数据显示，截至2022年8月，英国不包括国有银行的公共部门净债务已经达到24275亿英镑，相当于国内生产总值(GDP)的96.6%。与此同时，8月英国政府债券应付利息为82亿英镑，创下了自1997年有记录以来8月最高的债务纪录。在该消息的影响下，英镑对美元汇率出现下挫。
　　值得注意的是，特拉斯在选举阶段就曾表示，将在就任后立刻推出经济支持措施。然而，在特拉斯宣布就任后，英镑汇率便出现了下滑，这在一定程度上反映出市场并不看好特拉斯政府的一揽子经济计划可以帮助英国经济走出困境。
　　当前，英镑的下跌一方面受到美元走强的影响，另一方面则是受到英国经济脆弱前景的拖累。英国8月制造业产出和新订单继续下滑，制造业面临的冲击进一步增大。标普全球/英国皇家采购与供应学会(CIPS)公布，英国制造业采购经理人指数(PMI)从7月的52.1降至8月的47.3.英国国家统计局公布的数据显示，英国8月零售销售额同比下跌5.4%，环比下跌1.6%。英国所有主要零售行业都出现了下跌，这是自2021年7月以来的首次。英国国家统计局分析称，零售商的反馈表明，出于对物价上涨导致生活成本加大的担忧，消费者正在削减支出。
　　另外，居高不下的通胀将继续给英国经济带来负面影响，特拉斯政府加大财政支出的行动或将进一步增加英国的通胀压力。若英国央行因此出台更为激进的紧缩措施，这对英国经济而言并不是一个好消息。英国6月消费者价格指数(CPI)暴涨9.4%，7月CPI同比上涨高达10.1%，突破了两位数。而英国8月CPI同比上涨9.9%，从40年高位回落。英国央行公布了一项在8月5日至8日期间进行的调查。调查结果显示，英国民众预计未来一年的通胀率为4.9%，这是1999年开始记录以来的最高值。花旗分析认为，到2023年中期，英国10年期国债收益率可能达到3.75%至4%，能源救助意味着英国央行将持续更长时间地提高利率。
（文章来源：金融时报）