2022年基金年报陆续披露,中庚基金知名基金经理丘栋荣管理的基金也悉数公布了年报。
尽管A股市场在2022年出现较大幅度波动,但丘栋荣管理的基金产品总体表现稳定,其中,中庚价值品质一年持有去年甚至还实现8.77%的正收益。
在基金年报中,丘栋荣坦言,2022年权益投资要取得绝对收益难度大,在行业上不仅要避开跌幅巨大的受损行业,更要偏向业绩强韧的能源资源类公司。同时,股票盈利和估值双重挤压的年份,风格上要重视防守特征较为突出的价值股。
隐形重仓股揭晓 此前基金四季报披露了前十大重仓股,而基金年报则将全部持仓公布,基金经理的隐形重仓股也随之揭晓。
中庚价值领航是丘栋荣管理规模最大的基金。其第11位至第20位重仓股主要有
广汇能源、
中远海能、
旺能环境、
柳药集团、
永艺股份、中国有色矿业、
南山铝业、
常熟汽饰、
川仪股份、
金地集团。
其中,
常熟汽饰去年下半年获丘栋荣增持254.72%持仓股份,期末持股达534.14万股,持股市值达1.13亿元。
中远海能为新进持仓股票,
广汇能源、
金地集团获不同程度增持,而
旺能环境、
南山铝业被减持。
中庚小盘价值、中庚价值品质一年持有的规模也比较大,其中,中庚小盘价值截至2022年末的基金规模达76.15亿元,中庚价值品质一年持有的规模为67.05亿元。
中庚小盘价值第11位至第20位重仓股主要有
永茂泰、
诚益通、
苏农银行、
海信视像、
中国神华、
潮宏基、
华统股份、
恩华药业、
振江股份、
山鹰国际。其中,
永茂泰、
诚益通、
中国神华、
潮宏基、
华统股份、
恩华药业等多股为新进持仓股票,
海信视像、
振江股份等获大幅加仓。
中庚价值品质一年持有第11位至第20位重仓股主要为
苏农银行、
康华生物、
柳药集团、
广汇能源、
常熟汽饰、
鄂尔多斯、
明泰铝业、光大环境、
兴发集团、
川仪股份。
看好资源能源股、互联网股和医药科技成长股 在基金年报中,丘栋荣发表了其对2023年宏观经济展望及操作思路。
展望2023年,丘栋荣认为,宏观背景变化正在进行,中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落,基本面内升外降。
政策转向后市场有一定幅度的上涨,A股整体的估值水平在各类指标上仍处于较低位置,从风险溢价的角度看,2月末中证800的风险溢价处于历史均值水平上方的0.58倍标准差的水平,市场整体的风险溢价水平是有吸引力的,再结合息债比处于历史95%分位以上,权益资产机会大于风险。而进一步从结构上看,仅有大盘成长一类的股票的估值处于中性水平之上,其他类型的风格基本处于低估区域,从大盘股到小盘股,从价值股到成长股,均能进行很好的布局。
丘栋荣表示,基金重点关注的投资方向主要有:
1、估值处于历史低位的价值股,重点关注供给端收缩或刚性行业,及其在需求复苏情况下的潜在弹性,主要行业包括大盘价值股中的地产、金融,基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。同时,港股的价值股相比对应的A股更便宜,同时对应的分红收益率水平极高,其隐含的预期回报水平很高。
2、港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。压制因素逆转,港股从极低位置反转,但港股整体的估值水平仍处于历史低位,在全球主要市场比较中优势明显。港股的价值股反弹相对较少,与对应A股相比更便宜,对应的分红收益率水平更高;而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值也处于中性水平以下。
此外,港股的价值股以中国经济中各行业龙头公司为主,经营极为稳健且盈利扎实,还保持了一定的成长性,最受益于中国经济基本面的回升,如传统周期中的龙头房地产企业,港股的估值更为便宜,经营策略更稳健,高质量扩张,有望保持持续的内生增长。如成长型的医药、消费类公司,估值定价优于A股,商业模式简单优异,业务扎实,增长前景广阔,盈利质量更为可观。
对于港股中的互联网公司,他认为,这些公司涉及衣食住行方方面面,粘性极强,短期复苏确定性强弹性大,中长期面对的核心需求是不断增长的,这些公司的货币化能力和变现能力将是可持续的,且有较大提高空间。
政策最为敏感的阶段已过,绿灯政策的推出将为平台经济指明创新方向,各种信心呵护政策将有利于企业去探索更多的可能性,无论是基于业务的国别、应用延伸,或者是更为前沿的技术储备。
在经历了业务挑战和资本市场压力之后,各家公司均出现了对自身业务和组织的反思,各家CEO均展现出了遏制无序扩张欲望,重回一线的意愿与行动,信心恢复后将更加积极理性的寻找公司的第二成长曲线。仅有个别业务表观上存在竞争加剧,但从更长周期看是有利于整体线上化率的提升,优秀的公司将能更好的把握线上化的长期趋势。
3、低估值但具有成长性的成长股,重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司,主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。
(文章来源:证券时报)