窄幅震荡了一个多月之后，人民币对美元汇率迎来强势反弹，11月至今的15个交易日已累计回升约2500点。
　　21日开盘不久，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.14，盘中一度触及7.13关口。截至北京时间16:30，在岸人民币对美元官方收盘价报7.1338元，较上一交易日官方收盘价上涨409个基点。
　　在人民币汇率走强的背后，既有美元指数持续回落的直接影响，也有中美货币政策分化收窄的间接带动，更有我国稳增长政策频出助力经济、10月宏观数据回稳向好等深层支撑。
　　往后看，业内人士预计，在季节性结汇、出口回暖以及美元指数或继续承压等作用之下，年内人民币汇率仍有一定回升空间，具体幅度则主要取决于国内经济预期的好转程度。
　　内外因共促人民币汇率走强
　　综合业内人士观点，本轮人民币汇率走强是内外因素共同作用的结果。
　　首先，美元快速走弱是人民币汇率拉升的重要原因。在美国通胀显著不及预期、就业市场降温、供给冲击缓和等多种因素作用之下，10年期美债收益率已较10月下旬峰值时降超50个基点，美元指数也随之走弱。
　　11月至今，美元指数已回调约3.20%，“抹去”了今年前10个月的累计升幅（3.03%），并带动人民币、欧元、澳元、瑞郎、英镑等主要非美货币明显走强。
　　其次，中美两国货币政策分化情况逐渐改善。有业内人士表示，近期我国央行整体保持货币政策的稳健，并没有急于降息，而美国多项经济数据和通胀数据不及预期，市场预期美联储可能在2024年中就开启降息周期。
　　“两国货币政策周期从‘一松一紧’转为同向，市场会跑在货币政策前面，因此人民币汇率在近期保持强势。”上述业内人士说。
　　最后，我国国内利好因素也在持续积累，稳增长、稳汇率举措均频频出台。以出口情况为例，8月以来我国出口同比增速降幅连续收窄，为人民币汇率反弹创造了有力条件。
　　例如继增发万亿国债之后，近日人民银行等三部门还联合召开金融机构座谈会，对信贷稳增长、房地产金融调控、地方化债等系列工作做出部署。一系列行动有效稳定了市场预期，利好跨境资金流入和人民币汇率升值。
　　另根据国泰君安证券研报，人民币升值的背后还有中间价的功劳，中间价作为汇市“稳定器”，在做空离岸人民币成本下降的背景下，对人民币汇率形成强劲支撑。21日，人民币兑美元中间价继续调升206个基点，报7.1406。
　　年内或仍有一定回升空间
　　中金公司研报认为，随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”。往后看，年底前人民币汇率仍有一定回升空间，具体幅度或取决于国内经济预期的好转程度。
　　具体来看，季节性结汇、出口回暖以及美元指数承压等或成为后续支撑人民币汇率回升的主要力量。
　　一是待结汇盘持续积累。根据兴业研究公司数据，10月结汇率为61.7%，环比下降1.8%；购汇率为67.2%，环比下降0.6%，结汇率低于购汇率，待结汇需求继续积累。
　　平安证券在研报中提到，从季节性看，年底通常是结汇高峰，这有助于对冲汇率的贬值压力。尤其是今年以来，企业结汇意愿较低，银行代客结售汇规模明显低于往年。一旦企业年底由于财务需求集中结汇，将有助于提振人民币汇率。
　　二是出口有望延续回暖。中金公司外汇专家李刘阳表示，受欧美假期需求旺盛等因素影响，年底通常为出口旺季。若11月的出口变化符合季节规律，则当月的同比数据有望转正。“若出口持续恢复，人民币汇率或能从中得到正面支持。”
　　三是美元指数料继续承压。兴业研究研报显示，近来美国经济韧性较欧英转弱，市场衰退担忧有所增加。同时受罢工影响，美国最新通胀数据明显回落。市场确信联储已告别本轮加息周期，且预计明年将实施更大幅度降息，短期内美元指数料继续承压。后续美联储和欧央行的11月议息会议纪要等值得关注。
　　除了美国的经济数据和货币政策预期之外，李刘阳还提到，后续美元指数的具体下行空间还要观察非美经济相对变化。“三季度欧洲经济表现挣扎，不排除四季度有边际好转可能。而我国经济在三季度已开始边际好转，后续有望保持向好态势。非美经济预期的边际转变或将成为美元年底保持弱势的重要影响因素。”
　　综合来看，平安证券预计，当前人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正逐步积累，年内还有小幅升值空间，短期可能在7.15-7.35之间震荡。
　　不过也要注意的是，“当前人民币对美元已基本脱离了7.30的弱势位置，后续若能够确认美元指数已转入下行，或我国宏观经济基本面出现更加明朗的改善等，人民币汇率才会真正进入一轮强势上涨。”汇管研究院副院长赵庆明说。
（文章来源：新华财经）